DICCIONARIO DE ECONOMÍA

A

Activo: Conjunto de bienes y derechos pertenecientes a una sociedad o persona física. Los activos financieros son los instrumentos a través de los cuales se canaliza el ahorro hacia la inversión. Son susceptibles de negociación en los mercados de capitales. La acción o el bono son ejemplos de activos financieros.

Agencia de valores: Empresa se servicios de inversión que no puede operar por cuenta propia. Solamente puede tramitar órdenes de compra-venta por cuenta de clientes. Esta prohibición limita las actividades que puede realizar y los servicios que puede ofrecer. Por ejemplo no puede conceder créditos ni préstamos a los inversores. El capital mínimo para constituir una agencia de valores es de entre 300.000 y 500.000 €. Además, para obtener autorización, debe disponer de una buena organización administrativa y contable, y contar con medios técnicos y humanos adecuados al tipo de actividades que pretenda realizar. También debe contar con procedimientos de control interno y de seguridad en el ámbito informático, para garantizar que la actividad se desarrolla de forma segura, diligente y ordenada.

Apalancamiento: El apalancamiento permite al inversor tomar una posición en un activo con una cantidad de dinero inferior al valor real del activo. Es una de las características principales de los productos derivados, en los que a partir de una pequeña garantía, se puede invertir en un subyacente de mayor valor. El problema del apalancamiento es que si la evolución del subyacente no es la esperado se puede llegar a perder todo lo invertido.

Apreciación: En el mercado monetario, es la subida de una divisa frente a otras. Es, por tanto, lo contrario de la depreciación. Esta es aplicable a cualquier tipo de activo financiero.

Arbitraje: Compre-venta simultánea de títulos en dos o más plazas financieras diferentes. El objetivo es aprovechar las diferencias de precio con las que puede cotizar un mismo activo en distinto lugares. Estas diferencias suelen ser normalmente mínimas, pero invirtiendo grandes sumas la rentabilidad que se obtiene con la operación puede ser importante. En los grandes bancos hay especialistas dedicados únicamente a esta tarea. El arbitraje también se puede realizar en las ampliaciones de capital aprovechando las diferencias que pueden existir entre la cotización de una determinada acción y el total de los derechos de suscripción necesarios para obtener una acción. Los derechos de suscripción también cotizan.

Autocartera: Es la cantidad de acciones que una compañía posee de sí misma. Todas la empresas tienen derecho a poseer un determinado porcentaje de sus propias acciones. En el caso de las empresas cotizadas, el límite se establece en el 5%, aunque a partir de julio de 2009 se aplicará una normativa que ampliará este límite al 10%. La autocartera sirve para luchar contra los ataques de las estrategias de venta a corto, que apuestan por un valor a la baja. Pero la autocartera también tiene otras finalidades, como dar liquidez a los títulos de la compañía, estabilizar la cotización, obtener plusvalías mediante especulación, repartirlas entre los empleados...

B

BCE: Siglas del Banco Central Europeo, máxima autoridad monetaria de la Unión Europea, con potestad para fijar los tipos de interés de toda la zona euro. Creado en 1988, tiene como principal función garantizar la estabilidad de la moneda única europea.

Blue chip: Voz de origen anglosajón que hace referencia a los valores cotizados de gran capitalización. Suelen ser títulos emitidos por compañías solventes, reconocidas y con buenos fundamentales. Ademas tienen gran capacidad para generar caja y repartir dividendos. Cuando un inversor se introduce en la bolsa, suele comenzar sus operaciones con este tipo de valores, ya que son los más líquidos y sobre los que existe mayor cantidad de información.

Bear market: Expresión anglosajona que se utiliza mucho en los mercados para referirse a una bolsa estructuralmente bajista. Su traducción literal es "mercado del oso". Expresión opuesta a "bull market".

Bonos: Título que otorga a su tenedor el derecho a percibir una renta, un flujo de pagos periódicos a cambio de entregar una cantidad de dinero en el momento de su adquisición. También son conocidos como pagarés, obligaciones, letras, etc. Pueden ser emitidos por entidades públicas o privadas.

Broker: Intermediario financiero que actua por cuenta ajena. Actúa como intermediario entre el comprador y vendedor y como contraprestación cobra una comisión.

Todos hemos visto la típica imagen por TV de brokers en Wall Street con las manos levantadas gritando: compro!!....vendo!!. Hoy en día esto tiende a desaparecer ya que todas las operaciones están informatizadas.

Bull market: Literalmente mercado del toro. Se trata de un mercado estructuralmente alcista. Expresión opuesta a "bear market".

C

CAC - 40: Índice selectivo de la Bolsa de París. Agrupa a los 40 valores más destacados de entre los 100 más capitalizados que cotizan en aquella plaza. Sus miembros tiene una ponderación fija invariable.

City: Nombre con el que se conoce al sistema financiero de la capital británica y donde están establecidas, entre otras instituciones, la Bolsa de Londres.

Core Capital: En español capital regulatorio, está constituido por los fondos de los que una empresa puede disponer libremente y sin ningún tipo de ataduras para hacer frente a los riesgos que ha asumido. El "core capital" es muy importante en el sector financiero a la hora de determinar si un banco tiene buenos niveles de solvencia. Para que un banco presente una buena solvencia, deberá tener un volumen de capital "sano" de, al menos, un 6% superior al conjunto de sus activos de riesgo. A partir de esa cifra cuanto más alto sea el porcentaje, más solvencia. Los acuerdos de Basilea exigen que debe haber un volumen mínimo de capital "sano" para que un banco pueda hacer frente a los imprevistos. Una operación muy utilizada por cualquier compañía que cotice en bolsa para mejorar su "core" es realizar una ampliación de capital.

Corretaje: Comisión que reciben los intermediarios financieros en operaciones de compra-venta. La denominación procede de la actividad de los corredores de comercio, tradicionales intermediarios de los mercados de valores.

D

Depreciación: En general, es la pérdida de valor que experimenta un bien. También es la caída de valor que experimenta una divisa con respecto a otra. Se diferencia de la devaluación en que esta ultima exige una intervención oficial que certifique la disminución de valor de la moneda.

Derivado: Producto financiero cuyo precio deriva del valor de otro producto llamado subyacente y que puede ser una acción un índice, materia prima, etc. Las variaciones en el precio de los productos derivados tienen la característica de multiplicar las variaciones que experimentan los subyacentes (están apalancados). Es decir, en caso de subida del activo, obtendremos mayor rentabilidad que éste, pero también tienen mayor riego.

Devaluación: Disminución del valor de una divisa como consecuencia de una intervención oficial por parte de una autoridad monetaria. Los objetivos principales de una devaluación son mejorar la competitividad de las exportaciones que realiza un país y atraer las inversiones privadas.

E

EURIBOR: Tipo de interés interbancario en Europa. Es decir, aquel al que los bancos europeos se prestan el dinero entre sí. El euribor suele utilizarse como referencia para la determinación de los intereses en hipotecas a tipo variable.

Extratipos: Cuando una entidad ofrece un producto financiero con una retribución (interés) muy por encima de lo que ofrece la competencia, se habla de extratipos. Suelen utilizarse para captar a clientes en nuevos negocios. Su excesiva utilización ha llevado a algunos proyectos a la quiebra.

F

Fed: Abreviatura en inglés de "federal". Es el nombre coloquial con el que se conoce a la Reserva Federal estadounidense, máxima autoridad monetaria de la potencia norteamericana. La política de la Fed es observada con lupa por los mercados financieros, ya que sus actuaciones están en consecuencia con el estado general de la economía.

FMI: Siglas del Fondo Monetario Internacional. Esta institución supervisa y guía las políticas económicas de todos los paises. Ayuda con préstamos a estados en vías de desarrollo a cambio de duros programas de ajustes.

Fondo de inversión: Institución de inversión colectiva mediante la cual una serie de partícipes agrupa sus aportaciones económicas, que serán gestionadas por personas físicas o jurídicas expertas. La inversión en fondos goza de incentivos fiscales y son un buen instrumento para aquellos ahorradores que deseen invertir en los mercados financieros sin tener suficientes conocimientos o medios.

Fondo garantizado: Fondo que asegura al inversor el 100% de lo invertido. Como contraprestación, suele ofrecer una rentabilidad mínima.

Ejemplo: Supongamos que invertimos 6.000 € en un fondo garantizado, el banco deposita la mayor parte del dinero en renta fija, como por ejemplo un deposito con un TAE 4%, es decir, de los 6.000 € el banco invertiría 5.770 € en el depósito con rentabilidad del 4% ( 5.770 € x 4% = 6.000 €) obteniendo así el dinero garantizado. Los 230 € restantes los invertirá en renta variable que dependiendo de su resultado sumaremos más o menos beneficios.

G

Gurú: Experto de los mercados financieros a cuyos análisis y pronósticos se le otorga gran credibilidad.

No conozco a ninguno por el momento.

H

Holding: Palabra anglosajona que define a una empresa que no ejerce actividad por sí misma, sino que su objetivo es la posesión de participaciones de otras sociedades.

Ejemplo: Criteria, empresa española que cotiza en el IBEX 35 que posee participaciones en la Caixa, Repsol, Gas Natural, Aguas de Barcelona, Telefónica, Albertis...

Hora bruja: Se da cuando coinciden, en el mismo día, los vencimientos de varios productos financieros. En el mercado español se produce el tercer viernes de cada mes entre las 16:30 y las 17:15. Ese día vencen las opciones, así como el futuro del Ibex-35. Durante este intervalo de tiempo pueden darse grandes subidas o bajadas del Ibex-35 sin explicación plausible. Esto se debe a que las operaciones que realizan diversos institucionales para paliar posibles pérdidas generadas por los futuros.

I

Ibex-35: Índice bursátil español que agrupa a los 35 valores más importantes del mercado continuo, por capitalización y volumen de negociación. No se trata de la media aritmética de la evolución de las 35 acciones, sino que cada una tiene un peso diferente en el índice. Comenzó a publicarse con este nombre en enero de 1991, aunque su historia se inició realmente en 1987, con el nombre de Fiex. Su base es 3,00, fijada el 31 de diciembre de 1989. La composición de que empresas forman parte del Ibex se revisa cada seis meses.

Inflación: Mide el incremento de precios en una economía. Tiene gran influencia en los mercados financieros puesto que es uno de los indicadores más visibles de la salud de una economía. Un inversor siempre debe a aspirar a obtener una rentabilidad superior a la inflación con cualquier producto financiero. De lo contrario, estaría perdiendo poder adquisitivo.

Infraponderar: Dar menos peso en una cartera bursátil a los valores de los que se espera un peor comportamiento. Lo contrario es sobreponderar.

L

Latibex: Mercado de valores latinoamericanos en euros. Creado por la Bolsa de Madrid en diciembre de 1999. Canaliza las inversiones europeas hacia Latinoamérica y permite a los inversores europeos comprar y vender en las principales empresas latinoamericanas a través de un único mercado, con un sistema operativo de contratación y liquidación, con unos estándares de transparencia y seguridad reconocidos y en una sola divisa: el euro.

M

MAB: El Mercado Alternativo Bursátil (MAB) es una plataforma electrónica de cotización en bolsa, que permite acceder a los parqués a las pequeñas empresas que no pueden adentrarse en el Mercado Continuo. Al cotizar en el MAB, las Pymes pueden obtener los recursos necesarios para desarrollar sus proyectos de expansión, sin tener que asumir los gastos y la compleja organización que conlleva la organización en la bolsa.

La contratación de títulos del MAB se realiza mediante el sistema electrónico de fijación de precios (fixing). En dos momentos determinados de la sesión, a las 12:00 y a las 16:00 h., se cruzan las órdenes de oferta y demanda. Las empresas que quieran participar en el MAB deben tener un capital social desembolsado, deben permitir que sus acciones coticen libremente y se les exige una contabilidad auditada y acorde con las normas internacionales.

Macroeconomía: Rama de la teoría económica que estudia las actividades económicas en grandes agrupaciones, como el Producto Interior Bruto (PIB), la Renta Nacional, el Consumo Nacional, el Déficit Público, el Índice de Precios al consumo (IPC), etc. Mide también las relaciones existentes entre estas magnitudes.

Mark to market: Es una norma contable que utilizan los bancos a la hora de determinar cuánto valen sus activos (propiedades, hipotecas...) a precio razonable. Hasta ahora, las ventas de esos activos tenían en cuenta la situación real del mercado. Por ejemplo, al estar en crisis, muchas veces se hace forzadamente (por liquidación, una venta que urge, etc...) y se establece un precio de venta menor incluso al de compra. La FASB (el organismo encargado de establecer las normas contables en EE.UU.) ha modificado esta normativa para que se puedan valorar esos activos de una forma más subjetiva. La nueva contabilidad permitirá que esta valoración se pueda realizar como si el mercado estuviera en condiciones normales y no bajo el yugo de la actual crisis. Se puede hablar de una valoración ficticia de esos bienes, al tomar como referencia los datos de un mercado financiero que no se parace al actual.

Al aplicar esta norma, los activos de los bancos siempre estarán valorados por encima de su valor de mercado, mejoraran sus balances y cuentas de resultados. Ya sabéis un banco nunca pierde dinero y si intuye que puede perderlo pues cambia las reglas del juego y listo.

Microeconomía: Rama de la teoría económica que estudia las actividades económicas de las unidades individuales (empresa, consumidor, empresario individual, etc.). Por tanto mide el comportamiento individual de los agentes económicos.

Minusvalía: Pérdida producida por la venta de valores por un precio inferior al de su compra.

N

Nasdaq: Segundo mercado bursátil del mundo por volumen de transacciones. Este mercado norteamericano engloba a las empresas con mayor perfil de crecimiento y con un fuerte componente tecnológico. En la actualidad, es la referencia mundial e indiscutible para todos los valores tecnológicos e influye en gran medida en la marcha de la mayoría de los índices bursátiles del mundo. Su principal índice es el Nasdaq 100. Es un mercado de alto riego y muy volatil.

O

Oligopolio: Mercado dominado por un reducido número de productores o distribuidores u ofertantes. Es un mercado en una posición intermedia entre lo que se conoce como competencia perfecta y el monopolio, en el que sólo existe un fabricante o distribuidor. Un mercado oligopolio puede presentar, en algunas ocasiones, un alto grado de competitividad.

Este no es el caso del mercado del petróleo formado por la OPEP que se reunen cada cierto tiempo para establecer el número de barriles que debe producir cada país miembro de esta Organización para así fijar el precio del crudo. Una reducción del numero de barriles de petróleos supondrá un aumento del precio y viceversa.

Cuando un miembro de esta organización se salta los acuerdos establecidos puede haber serías consecuencias. Un claro ejemplo lo tuvimos cuando Kuwait hizo caso omiso a la imposición del número de barriles que debía producir diariamente y empezó a exportar un volumen muy superior, la consecuencia fue que Irak invadió Kuwait y empezó la Guerra del Golfo.

OPA: Sigla de oferta pública de adquisición de acciones. Operación financiera por la cual una empresa o un grupo financiero hace conocer públicamente a los accionistas de una sociedad cotizada en bolsa su deseo de adquirir el control de la misma. Se exige en cumplimiento de unos requisitos y procedimientos especiales y relativos a la presentación formalización de las propuestas, desarrollo y ejecución de la contratación que se sigue de ella y publicidad de la oferta.

OPA hostil: La realización de una oferta pública de adquisición de acciones que no es conocida por los gestores de la sociedad y accionistas de control.

Opciones: Contrato por el cual el comprador adquiere, mediante el pago de una prima, la opción (el derecho) a comprar (o vender) un valor mobiliario a un precio determinado, en tanto que el vendedor queda obligado a entregar (o comprar) dicho valor. Las opciones, como cualquier producto derivado, permiten redistribuir riesgos entre los agentes financieros. Son instrumentos de alto riesgo. al ser considerados instrumentos muy especulativos por su gran apalancamiento. Es muy importante conocer que la opción tiene un riesgo muy superior al del activo subyacente.

Opción americana: Opción que puede ejercitarse en cualquier momento previo al vencimiento de contrato.

Opción europea: Opción que solamente puede ejercerse el vencimiento de contrato.

OPEP: Organización de Paises exportadores de Petróleo. Es una de las organizaciones internacionales que más influyen sobre la evolución de las economías mundiales, por la elevada dependencia que las misma tienen del crudo.

P

Pasivo: Deudas y obligaciones que afectan en sentido negativo a la situación patrimonial de una compañía. Recursos destinados a la financiación de activos.

Pipo: Punto básico. Es la centésima parte de un uno por ciento (uno entre diez mil ; 0,0001). Se utiliza normalmente para señalar diferencias en los tipos de interés.

PSI: Principal índice de la bolsa portuguesa. Fue creado en 1992 con un doble objetivo. En primer lugar, servir de referencia del mercado de acciones portugués y, en segundo lugar, actuar de soporte en la negociación de los contratos futuros y opciones. Refleja la evolución de las 20 compañías más grandes y líquidas listadas en Portugal.

R

Reserva Federal: Banco Central de Estados Unidos, fundado por el congreso en 1913 para lograr un sistema financiero y monetario más seguro, flexible y estable. Tiene cuatro grandes objetivos:conducir la política monetaria, supervisar y regular las instituciones bancarias, mantener la estabilidad del sistema financiero y ser proveedor de algunos servicios financieros para el gobierno para el gobierno norteamericano, el público, las instituciones financieras y las instituciones oficiales extranjeras.

Resistencia: Término asociado al análisis técnico. Representa un nivel de precios donde el interés vendedor prima sobre el comprador, lo que provoca que las cotizaciones frenen su ascenso y caigan.

S

Sobreponderar: En la jerga bursátil, recomendación de primar determinados valores sobre otros, debido a que tienen mejores perspectivas de rentabilidad.

Soporte: Término asociado al análisis técnico. Es un nivel de precios a partir del cual el interés de los compradores supera al de los vendedores, lo que provoca que la cotización rebote y ascienda de nuevo.

V

Ventas a corto: ("short selling", en inglés) es una operativa bursátil que consiste en operar para que una acción baje de precio en el futuro, y así obtener ganancias, gracias a que esta operación se realiza con acciones prestadas para venderlas y esperar a que baje su precio para recomprarlas. Se realiza pidiendo a un "broker" los títulos prestados con los que quiere operar. No será titular de las acciones, sino que las adquiere durante un plazo determinado para operar con ellas. Ese inversor vende esas acciones prestadas con la esperanza de adquirirlas posteriormente a un precio inferior para devolverlas. Si acierta, ganará la diferencia entre el precio al que vendió esas acciones al tomarlas prestadas y al precio al que las ha recomprado. El peligro de las ventas a corto es que, en medio de un entorno bajista y con malas perspectivas bursátiles, los inversores prefieren apostar para que las acciones sigan bajando de precio. Esta situación provoca una tendencia generalizada a que bajen los precios bursátiles, sobre todo en los sectores que presentan peores perspectivas, como las entidades financieras.